一、本轮地产债行情：结构性、高波动、厚收益
(资料图)
年初至今，中等级央、国企地产债表现突出，其中短久期的AA+国企地产表现较好，中等期限债券的博弈情绪则更明显。
去年11 月后地产债表现与整体信用债逐步一致，但不同等级利差变化的幅度与时点存在分化与滞后，提供了博弈超额收益的机会。
对比过往地产债利差波动区间，本轮的分化更细、幅度更大，这也使得后续行业利差继续回落在节奏上的一致性可能低于以往。此外，风险事件对本轮市场的负面冲击较深远，市场脆弱性高于以往，因此在寻找高弹性标的过程中，也更建议关注较为安全的细分的板块。
二、房企融资环境结构性修复，有利于行情维护
部分房企公开发债的情况好转，包括数量、价格以及市场热度上。这也降低了市场对其现金流滚动问题的持续担忧，后续进一步可能在期限和规模上加以修复。
二级市场中，一些个券已进入流动性修复的第二个阶段，后续可能带来交易层面的热度和收益。
三、持续关注行业基本面的边际变化及预期影响
上半年地产销售波动较大，三季度是重要的观察期；供给端的房企投资整体也较谨慎，土拍市场则是热度较为集中。考虑市场对政策层面的正向影响多已Price in，这一因素对地产债行情的进一步推动可能需要观察到政策落地后续进展的实质性效果。
四、地产债交易层面的机会有望增加，关注影响个券估值波动的新关键词
随着地产债结构行情的不断推进，存量债收益率已整体下行，不过在信用债整体的行情的结构性“缺资产”之下，该板块依然具备相对的吸引力。
除此之外，部分个券流动性的持续提升也有望延续。因此，我们依然建议关注优质央、国企地产债的投资机会，包括除了配置价值之外，受益于个券流动性改善所提升的交易层面的机会。
细分板块上的投资标选择模式需要一些边际上的新变化，而后续不同央、国企个体在经营层面的差异化可能会成为下半年地产债投资市场关注的重点之一，影响央、国企地产债这一细分板块中的估值差异化演绎，带动个券价格的波动。
风险提示：宏观经济出现超预期变化，房地产的行业政策在边际上超预期；个体房企的融资或经营状况出现信用风险，对市场影响超预期
标签：
上一篇 : 扎哈罗娃：俄罗斯已派出一架飞机飞往美国 接回俄驻美外交官
下一篇 : 最后一页
最新推荐
2023年地产债中期策略报告：结构性行情延续关注新的关键词
当地时间6月27日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃在个人社交主页表示，俄
1、豆芽机多少钱一台的价格大概在每台100-900元，便宜的有1000-3000元
每经AI快讯，当地时间6月27日，英国监管机构裁定，英国前首相鲍里斯·
罗伯·莱菲尔德是“死侍之父”，他创造了死侍这个角色，对于《死侍3》
智通财经APP讯，中国再保险(01508)发布公告，公司2022年度末期股息预期
hello大家好，我是大学网网小航来为大家解答以上问题，劲舞团总决赛比
各位考生： 根据教育部相关工作要求和《山东大学2023年强基计划招生
中国网财经6月27日讯今日，中国银保监会丽水监管分局披露的行政处罚信
1、柴禾垛，读音是cháihéduǒ，汉语词语，意思是柴堆。出自《老朱和
磁轴新品KS-20即将上市，其研发旨在保留机械轴的手感同时提高速度，与
高达320万美元一年的云计算费用，这家公司选择“下云”后，CTO粗略算了
6月27日，在北京地区农险信息化工作专题发布会上，国寿财险北分总经理
6月27日国内尿素出厂价格详情厂家6月26日6月27日变化山东瑞星2080元 吨
近日，交通运输部公布2022年“十大最美农村路”名单，其中江浙两省四市
App6月27日消息，据报道，凯雷集团的帕特里克·西沃特（PatrickSiewert
来为大家解答以上的问题。魔兽世界冰刺长矛任务怎么做视频，魔兽世界冰
1、一般是按年缴纳社保，也有个别地区可以月交，每个地区的社保要求不
hello大家好，我是城乡经济网小晟来为大家解答以上问题，郑州红十字会
欧洲空中客车公司近日宣布，在航空史上创下最大单笔订单记录，向印度民
6月25日，北京一律所发布通告称，鉴于四川大学对张姓同学的处理，认为
华培动力(603121)06月27日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
编者按：高考结束后，青年学子面临一项重要的人生选择，学什么专业将影
直播吧6月27日讯据意大利著名记者斯基拉报道，廷伯即将加盟阿森纳。斯
想要带出更多的休闲感，可以学学其他博主的搭配哦~衬衫搭配西装上衣，
仁信新材公布新股发行结果，网上投资者认购数量为1685 62万股，认购金
海南网台、视听海南客户端06月26日消息（记者龙灿贝宇佳）文昌国际航天
关注！俄罗斯再生变，石油大国的油去哪了,日前，俄罗斯“瓦格纳”哗变
日前，陕西省婴幼儿配方羊乳粉高质量发展推进会在西安市阎良区举办。会
综指ETF融资融券信息显示，2023年6月26日融资净买入万元；融资余额万元
十二生肖年龄表万年历》》》生肖版》》》记得90年代，我刚上班时，上的
双星新材今日以涨停价开盘，盘中一度回落至4%以下，随后股价又逐渐拉升
晋升不仅仅是获得一个新的头衔那么简单。这是一个宝贵的机会，可以让你
来为大家解答以上问题。沙发保养，沙发保养这个很多人还不知道,现在让
光一退：公司股东操作交易涉短线交易：光一退（300356）公告，近日收到
来为大家解答以上的问题。word文档中删除空白页，word文档空白页删不掉
这列“阿鲁阿家号”观光小火车全长4 5公里仅需一票就能行遍整个鲁家村
众所周知，在《西游记》中，唐僧是有三个徒弟的，孙悟空、猪八戒和沙和
一条全是背影的视频致敬禁毒英雄,主流媒体,山西门户。山西新闻网是经国
1、那种WEB连载的轻小说很难做到动画化还能出二季的……基本可以放弃了
1、《二月里来》填词：塞克谱曲：冼星海二月里来好春光，家家户户种田
中国甘肃网6月26日讯（西北角·中国甘肃网记者 孙珩力）2023年6月27日
随着气温逐渐升高近日，太原地铁2号线推出“冷暖车厢”
休闲康养好去处假期休闲度假篇线路之一地点：太原晋中长治晋城
沪深交易所2023年06月26日公布的交易公开信息显示，八方股份因成为连续
公司问答丨鲁泰Ａ：犀牛智造智慧工厂是与阿里的战略合作项目：有投资者
湘潭农商银行优化绩效考核体系助推业务高质量发展,工资,绩效考核,湘潭
斯塔梅尼奇（MarkoStamenic）和乔·贝尔（JoeBell）分别代表哥本哈根足
hello大家好，我是城乡经济网小晟来为大家解答以上问题，窦骁三部新剧
据最高人民检察院网站消息，6月26日，最高人民检察院发布5件惩治麻醉药
知识分享 为什么无线路由器连不上
光迅科技(002281.SZ)：1.6T光模块属于下一代产品，正式商用还有较长时间
全球速讯：意法半导体和空客达成合作，SiC和GaN将登上飞机
香港现在上升通道太窄了，生活成本太大，年轻人就业收入有限，又有高房价、高物价-焦点
世界今头条！梅西连续2天破门!致敬里克尔梅 糖果盒6万人狂欢
世界头条：广东技工教育踏上高质量发展“快车道”：广州技工教育对标产业发展，技能型人才很受宠
【环球新要闻】第19届杭州亚运会5克金质纪念币多少钱（2023年06月25日）
世界聚焦：国家矿山安全监察局发布征集《防治煤矿冲击地压细则》修订意见的函
“睡过”鲁豫，跟王菲、俞飞鸿有绯闻，名嘴窦文涛怎么还不结婚？|焦点快看
当前关注：给邮件套上防水袋 上海今日冒雨发放5万余张高考成绩单
动态焦点:香港特首李家超拍片分享上任一年感受 实现“通关”最鼓舞
新消息丨Com2uS 将棒球明星和电子游戏聚集在一起，用于 ALS 慈善事业
投壶、射五毒、“粽”动员 济南千佛山推出六大场景“新玩法” 天天热讯
世界热点！5天3笔大交易！奇才光速拆队，背后这位神人你必须得知道
抗勇先锋终加入！保罗战勇士轰1172分创纪录 回应目标：总冠军 天天热门
Copyright © 2015-2022 世界律师网版权所有 备案号：琼ICP备2022009675号-1 联系邮箱：435 227 67@qq.com